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供需矛盾突出 聚丙烯高位行情或難以持續

2017/2/27 11:23:13點擊:
春節後,聚丙烯期货价格在高位徘徊,整體偏強勢,昨日在期市下跌氛圍中向下有所調整,pp主力1705合約報收8640元/噸。對比近期期市的走強,聚丙烯現货市場氛圍顯得較冷清,因为下遊工廠處于陸續複工階段,需求尚不足,供需矛盾比較突出。而且現货報价也受到了抵制,節日積累起来的高庫存還待消耗。在这樣的現货背景下,聚丙烯的高位行情或許難以持續。具體從以下幾個方面分析也可看出當前的壓力較大。

  供需矛盾突出 聚丙烯高位行情或難以持續
 
  首先,減産推進緩慢,國際原油走勢猶豫。自OPEC达成限産協議推动一波上漲行情以後,原油价格已经在55美元(美原油指數)一線盤整了兩個月。这期間OPEC的減産态度非常明朗,減産也有所推進,但明顯推進緩慢,實際數據也沒有預期中樂觀。一月份OPEC市場減産率在90%,而非OPEC市場減産率僅为40%。與此同時,美國原油市場則增長明顯,EIA原油庫存連續幾周大幅增長,2月第一周庫存量增加了超過100萬桶,新增鑽井數量也是不斷刷新紀錄,2月10日就已经增加至591座。以上種種迹象都表明,原油市場尋求再平衡的過程阻礙重重。如此,國際油价對下遊市場的帶动作用将愈發疲軟。
  
  其次,聚丙烯庫存量大漲成为壓制价格的最大因素。春節期間,石化庫存增長明顯,節後數據顯示塑料庫存接近95萬噸,聚丙烯闆塊的庫存量節前因为始終處于低位水平對价格有支撐,而经過春節假期,節後首周聚丙烯社會庫存增長了25%,聚丙烯石化庫存增長了21%。當然目前下遊需求還未恢複到正常狀态,庫存消耗緩慢也有原因,但還有一個因素也抵制了上中遊的出货速度,那就是現货報价高企受到了明顯抵制。根據統計,節後一周,聚丙烯T30S牌号報价在8800元/噸—9350元/噸的區間,期間華東地區的价格略有起伏,但是价格都在往高位靠攏。这樣的高价,下遊詢货零星,下遊接货意願不高,因此价格再拔高也還是會受到抵制。
  
  最後,國内下遊市場陸續複工,需求情況還有待觀察。一月聚丙烯下遊工廠開工逐漸下滑,至春節前,聚丙烯三大終端領域開工平均在60%,塑編市場開工率僅为55%,而節後工廠開工恢複緩慢,開工率也隻有63.3%。目前的狀況是,即便工廠複工情況樂觀,但多數企业節前備货比較充足,多以消化庫存为主,需求的增長應該不會過快。
  
  綜上所述,聚丙烯現货市場需求端的抵制明顯,供需不對等。聚丙烯价格雖有上漲但并沒有實質行情支撐因素,且往年春節行情後一般都有調整行情的規律,因此在具體操作上投资者可以嘗試逢高沽空。